Constant Function Market Maker (CFMM) modelo generalizado Automático de mercado-fazedor (AMMQuando o trader retira um ativo e traz outro, o valor da função deve ser mantido daí o nome constant function.
StableSwap um caso particular do CFMM, desenvolvido pela Curve Finance especialmente para trocar ativos com um preço próximo entre si (stáblocoins, versões envoltas de uma moeda, LST). O resultado liquidez profunda em torno do ponto 1:1 com menos deslizamento do que o AMM universal (Uniswap v2).
Curve Finance#
Curve Finance DEX, originalmente lançado no Ethereum e posteriormente expandido para uma dúzia de outras redes.
- Protótipo —
StableSwap, apresentado Por Mikhail Egorov em novembro de 2019; - Lançar Curve como produto Janeiro de 2020;
- Token $ CRV Agosto de 2020. Utilizado para governance (
veCRV-modelo), remuneração LP, gauge-votes para a distribuição de emissões.
Curve mantém a liderança Estabelecidinha-pulhas: em pares semelhantes USDT/USDC/DAI, tem menos slippage do que o Uniswap, graças ao StableSwap.
Parceria Curve × TON#
Em 2024 TON Foundation anunciou uma cooperação estratégica com a Curve para o desenvolvimento do ecossistema DeFi TON. Objetivos:
- Cross-chain de pontes para a integração de stablecoins (USDT, USDC) entre as redes TON e EVM;
- CrossCurve um agregador de liquidez de cadeia cruzada Curve, que inclui TON-projetos liderados pelo próprio Egorov.
Para selecionar as equipas implementadoras, foi realizado um concurso aberto de 70 equipasOs vencedores são dois . Torch Finance e Crouton Finance. Cada uma recebeu $150 000 para auditorias e liquidez inicial.
Torch Finance#
Torch Finance protocolo de troca no TON com foco em baixo deslizamento para ativos com valor próximo. $TORCH.
Os benefícios:
- a taxa de liquidez cross-chain e de stablecoin-pools;
- integração com CrossCurve para combinar a liquidez do TON e do Ethereum.
Riscos:
- um protocolo novo e ainda não suficientemente verificado;
- risco de inflação do token $TORCH;
- copiar soluções de outrem → risco de envelhecimento rápido quando surgem concorrentes;
- Os riscos regulatórios.
Crouton Finance#
Crouton Finance DEX no TON, que usa a matemática Curve e é apoiado pela TON Foundation e TON Ventures.
Os benefícios:
- um clique uma interface simplificada para stakinge comércio;
- Algoritmo StableSwap para minimizar slippage;
- O apoio da TON Foundation, TON Ventures e Curve.
Riscos:
- ausência de inovações próprias repete as decisões de outras bolsas;
- Baixa liquidez no início grandes transações podem quebrar o preço.
Ambos os projetos foram catalisadores do crescimento da TVL na TON, atraindo usuários institucionais e de varejo..
Por que o StableSwap é importante para o DeFi#
- O mínimo de escorregamento. O algoritmo é otimizado para pares com preço esperado fixo (por exemplo, 1:1 USDC/USDT).
- Eficácia do capital. A liquidez concentra-se numa faixa de preços estreita aumenta a rentabilidade do LP por conta de uma rotação mais ativa.
- Redução da perda impermanente. Os ativos da poça são correlacionados, portanto, o risco de IL para LP é significativamente menor do que em poças com pares voláteis.
- A estabilidade do ecossistema. StableSwap-pools base para o lending, farming, pontes; a qualidade da liquidez do stablecoin afeta diretamente a estabilidade de todo o DeFi.
- Comissões baixas. A matemática optimizada torna os swaps mais baratos.
- É uma cadeia cruzada. A maioria das plataformas StableSwap suporta várias redes simplifica a agregação de liquidez e a troca de cadeia cruzada.
- Resiliência à manipulação. A concentração de liquidez numa faixa estreita dificulta a manipulação por parte dos grandes players.
- Incentivar a liquidez. Curve e análogos emitem prêmios LP adicionais na forma de governance-tokens.
StableSwap no ecossistema TON#
Ainda não há análogos completos diretos da Curve no TON.
- STON.fi AMM base no TON, usa Modelo misturado (não é o clássico StableSwap, mas com otimização para pares de stablecoins);
- Evaa protocolo de crédito, parcialmente orientado para estables, mas sem suas próprias estableswap-pools;
- Torch Finance e Crouton Finance implementações específicas da StableSwap-mecânica, sendo implementadas como parte da parceria Curve × TON;
- Cross-chain de pontes TON O Ethereum usa o pool StableSwap USDT/USDC para conversão.
Os principais riscos para o utilizador#
- Vulnerabilidades no código. A Curve sofreu uma exploração em 2023 devido a um bug no compilador Vyper um prejuízo industrial de US$ 52 milhões +As implementações mais recentes (Torch, Crouton) ainda não têm a mesma experiência de exploração de combate.
- A centralização do controlo. Os grandes detentores de $CRV influenciam fortemente as votações da DAO; o peso do veCRV é desproporcional à atividade real.
- Dependência da estabilidade dos stablecoins. Com o depegamento do USDT/USDC, nem mesmo a matemática perfeita do StableSwap pode salvar o próprio paridade de apoio é perdido.
- Um LP de baixo rendimento. As pools estáveis dão menos comissões, por isso a APR sem emissões pode ser baixa.
- Rug pull-risco de projetos jovens. Os novos TON-DEX com uma grande quantidade de tokens da equipa podem gerar liquidez.
Artigos similares#
Requer confirmação.#
-Modelos .Tokenômica$TORCH e Crouton vesting de comandos, emissão, governance.