Constant Function Market Maker (CFMM) सामान्य मॉडल स्वचालित मार्केट-मेकर (AMM), जिसमें पूल में संपत्ति के भंडार के बीच संबंध एक निश्चित गणितीय फ़ंक्शन द्वारा दिया जाता है। जब ट्रेडर एक संपत्ति को निकालता है और दूसरे को लाता है, तो फ़ंक्शंस का मान को बरकरार रखना चाहिए और इसलिए constant function का नाम है। फ़ंక్షన్ का विशिष्ट प्रकार यह निर्धारित करता है कि ऑर्डर के आकार के आधार पर कीमत कैसे बदलती है।
StableSwap CFMM का एक विशेष मामला, जिसे Curve Finance ने विशेष रूप से एक-दूसरे के करीब कीमत वाले परिसंपत्तियों (स्टेबलकोइन्स, एक सिक्के के लिपटे संस्करण, LST) के आदान-प्रदान के लिए विकसित किया है। यह constant-sum (समानता के क्षेत्र में न्यूनतम स्लिप) और constant-product (अत्यधिक असंतुलन के दौरान पूल के खाली होने से सुरक्षा) के लक्षणों को जोड़ती है। परिणाम गहरा है तरलताएक बिंदु के आसपास 1:1 के साथ काफी कम फिसलन के साथ, यूनिवर्सल एएमएम (Uniswap v2) की तुलना में।
Curve Finance#
Curve Finance DEX, जो कि Ethereum पर शुरू हुआ और बाद में कई अन्य नेटवर्क पर फैल गया।
- प्रोटोटाइप —
StableSwap, प्रस्तुत किया गया मिखाइल येगोरोव नवंबर 2019 में; - उत्पाद के रूप में Curve प्रारंभ करें जनवरी 2020;
- टोकन$CRV अगस्त 2020. governance के लिए प्रयोग किया जाता है (
veCRV- मॉडल), एलपी पुरस्कार, उत्सर्जन वितरण के लिए मतदान के गेज।
Curve ने लीड में कब्जा कर लिया स्टेबलोइन-पुलाह: समान USDT/USDC/DAI जोड़े पर, Uniswap की तुलना में कम स्लिपजेज है, StableSwap के कारण। UniswaP v3/v4 अस्थिरता वाले जोड़े में अधिक कुशल है।
Curve × TON साझेदारी#
2024 में TON Foundation DeFi पारिस्थितिकी तंत्र के विकास के लिए Curve के साथ रणनीतिक सहयोग की घोषणा की TON. उद्देश्यः
- क्रॉस-चेन पुल स्थिर कॉइन के एकीकरण के लिए (USDT, USDC) TON और EVM-नेट के बीच;
- CrossCurve क्रॉस चेन एग्रीगेटर तरलताएक वक्र जिसमें TON परियोजनाएं शामिल हैं जो खुद Egorov के नेतृत्व में हैं।
कार्यान्वयन टीमों का चयन करने के लिए, एक खुली प्रतियोगिता आयोजित की गई थी 70 टीमेंदो विजेता निकले Torch Finance और Crouton Finance. प्रत्येक को $150 000 िकया जा सकता हैतरलता.
Torch Finance#
Torch Finance मूल्य के करीब परिसंपत्तियों के लिए कम स्लिप पर ध्यान केंद्रित करने वाला TON पर विनिमय प्रोटोकॉल। 2024 में स्थापित। देशी टोकन $TORCH.
लाभः
- क्रॉस-चेन पर दांव लगाओ तरलताऔर स्टेबलोइन-पुल;
- के साथ एकीकरण CrossCurve एकजुट होने के लिएतरलताटन और एथेरियम।
जोखिमः
- एक नया और अभी तक पर्याप्त रूप से जांच नहीं की गई प्रोटोकॉल;
- टोकन मुद्रास्फीति जोखिम $TORCH;
- दूसरों के समाधानों की नकल → प्रतिस्पर्धियों के आने पर जल्दी से पुराने होने का जोखिम;
- नियामक जोखिम।
Crouton Finance#
Crouton Finance TON पर DEX, जो Curve गणित का उपयोग करता है और TON Foundation और TOn Ventures द्वारा समर्थित है। इसके अतिरिक्त, यह सरल UX वाले Telegram उपयोगकर्ताओं के लिए निवेश खाता प्रदान करता है।
लाभः
- निवेश एक क्लिक के लिए सरल इंटरफ़ेस स्टेकिंगऔर व्यापार;
- स्लिपजे को कम करने के लिए StableSwap एल्गोरिथ्म;
- TON फाउंडेशन, TON वेंचर और Curve द्वारा समर्थन।
जोखिमः
- अपने स्वयं के नवाचारों की अनुपस्थिति अन्य एकियों के निर्णयों को दोहराता है;
- कमतरलताशुरुआत में, बड़े सौदे कीमत को तोड़ सकते हैं।
दोनों परियोजनाएं संस्थागत और खुदरा उपयोगकर्ताओं को आकर्षित करके टीओएन में टीवीएल के विकास के लिए उत्प्रेरक बन गईं।.
क्यों StableSwap DeFi के लिए महत्वपूर्ण है#
- न्यूनतम फिसलन। एल्गोरिथ्म को निश्चित अपेक्षित मूल्य वाले जोड़ों के लिए अनुकूलित किया गया है (जैसे 1:1 USDC/USDT) । बड़े एक्सचेंजों में क्लासिक एएमएम की तुलना में काफी कम स्लिपजेज होता है।
- पूंजी की दक्षता। तरलता अधिक सक्रिय कारोबार के कारण LP की लाभप्रदता बढ़ जाती है।
- अपरमानेंट हानि में कमी। पूल में संपत्ति सहसंबंधित है, इसलिए LP के लिए IL जोखिम अस्थिर जोड़े वाले पूल की तुलना में काफी कम है।
- पारिस्थितिकी तंत्र की स्थिरता। StableSwap-पूल लैंडिंग, फार्मिंग, पुलों के लिए आधार; स्थिर कण की गुणवत्ता तरलतायह सीधे तौर पर DeFi की स्थिरता को प्रभावित करता है।
- कम कमीशन। अनुकूलित गणित करता है।स्वैपयह सस्ता है।
- क्रॉस-चेन। अधिकांश StableSwap प्लेटफार्म कई नेटवर्क का समर्थन करते हैं एग्रीगेशन सरल है तरलताऔर क्रॉस-चेन एक्सचेंज।
- हेरफेर के प्रति प्रतिरोधी। ध्यान केंद्रित करनातरलताऔर यह बहुत मुश्किल है बड़े खिलाड़ियों के लिए।
- उत्तेजनातरलता. Curve और इसके समान अन्य संस्थाएं एलपी के अतिरिक्त पुरस्कार governance टोकन के रूप में जारी करती हैं।
TON पारिस्थितिकी तंत्र में StableSwap#
अभी तक TON पर Curve के प्रत्यक्ष पूर्ण एनालॉग नहीं हैं।
- STON.fi टोन पर मुख्य एएमएम, का उपयोग करता है मिश्रित मॉडल (क्लासिक StableSwap नहीं, लेकिन स्थिर-कॉइन जोड़े के लिए अनुकूलित);
- Evaa ऋण प्रोटोकॉल, आंशिक रूप से स्टेबल पर केंद्रित है, लेकिन अपने स्वयं के StableSwap पूल के बिना;
- Torch Finance और Crouton Finance StableSwap-महायांत्रिकी के लक्षित कार्यान्वयन, Curve × TON साझेदारी के हिस्से के रूप में तैनात किए जा रहे हैं;
- क्रॉस-चेन पुल Ethereum में टोन USDT/USDC के StableSwap पूल का उपयोग किया जाता है।
उपयोगकर्ता के लिए मुख्य जोखिम#
- कोड में कमजोरियां। Curve ने 2023 में Vyper संकलक बग के कारण एक एक्सप्लॉयमेंट का सामना किया उद्योग को $52M+ का नुकसान. युवा कार्यान्वयन (टॉर्च, क्रोटन) अभी तक युद्ध में उपयोग का अनुभव नहीं है।
- नियंत्रण का केंद्रीकरण। बड़े धारक$CRVDAO मतदान पर बहुत प्रभाव डालते हैं; veCRV का वजन वास्तविक गतिविधि के अनुपात में नहीं है।
- स्थिरता पर निर्भरता। USDT/USDC के डी-पेग के साथ, StableSwap का सही गणित भी नहीं बचा सकता है आधारिक समता खो जाती है।
- कम आय वाला एलपी। स्थिर पूल कम कमीशन देते हैं, इसलिए बिना उत्सर्जन के एपीआर कम हो सकते हैं।
- युवा परियोजनाओं के लिए जोखिम। टीम के पास बड़े टोकन के साथ नए TON-DEX निकाल सकते हैं।तरलता.