Constant Function Market Maker (CFMM) النموذج المعموم من السوق الآلي (AMMعندما يأخذ المتداول أحد الأصول ويجلب آخر، يجب أن تبقى قيمة الدالة ومن هنا اسم constant function. يحدد النوع المحدد للدالة كيف يتغير السعر اعتمادا على حجم الطلب.
StableSwap حالة خاصة من CFMM، طورت Curve Finance خصيصا لتبادل الأصول ذات السعر القريب من بعضها البعض (الستيبلوكوينات، الإصدارات الملفوفة من عملة واحدة، LST). يجمع بين خصائص constant-sum (حد أدنى للنزول في منطقة التكافؤ) و constant-product (الحماية من استئصال البركة عند عدم التوازن القوي). النتيجة عميقة السيولةحول نقطة 1:1 مع انخفاض أقل بشكل ملحوظ من AMM العالمي (Uniswap v2).
Curve Finance#
Curve Finance DEX، تم إطلاقه في البداية على Ethereum و تم تطويره في عشرات الشبكات الأخرى.
- النموذج —
StableSwap، المقدمة (ميكايل يوجوروف) في نوفمبر 2019 ؛ - إطلاق Curve كمنتج يناير 2020;
- الرمز$CRV أغسطس 2020. يستخدم للحكم (
veCRV- النموذج) ، مكافآت LP، المقياسات للتصويت لتوزيع الإصدار.
يحتفظ (كورف) بالقيادة في الـ (ستيبلوين بولاه): على أزواج USDT/USDC/DAI مماثلة، لديها انخفاض أقل من Uniswap، بفضل StableSwap. UniswaP v3/v4 مع ذلك أكثر فعالية على أزياء مع تقلب.
الشراكة Curve × TON#
في عام 2024 TON Foundation أعلنت عن تعاون استراتيجي مع Curve لتطوير نظام DeFi TON- الأهداف:
- الجسور المتقاطعة لدمج العملات الثابتة (USDT, USDC) بين شبكات TON و EVM ؛
- CrossCurve التجمع المتقاطعالسيولةالمنحنى الذي يضم مشاريع "تون" بقيادة "يغوروف" نفسه
لتحديد فرق التنفيذ، تم إجراء مسابقة مفتوحة من 70 فريقلقد فاز اثنان Torch Finance و Crouton Finance. كل واحدة حصلت $150 000 على التدقيقات والبدايةالسيولة.
Torch Finance#
Torch Finance بروتوكول تبادل على TON مع التركيز على انخفاض الانزلاق للأصول ذات القيمة القريبة. تأسست في عام 2024. $TORCH.
المزايا:
- الرهان على التسلسلالسيولةوالبولات الثابتة
- التكامل مع CrossCurve من أجل التوحيدالسيولةطن و إيثريوم
المخاطر:
- البروتوكول الجديد الذي لم يتم فحصه بشكل كاف حتى الآن
- خطر تضخم الرمز$TORCH;
- نسخ حلول الآخرين → خطر التقادم السريع عند ظهور منافسين
- المخاطر التنظيمية.
Crouton Finance#
Crouton Finance DEX على TON ، باستخدام الرياضيات Curve ومدعومة من TON Foundation و TON Ventures. كما يقدم حساب استثماري لمستخدمي Telegram مع تجربة مستخدم ميسرة.
المزايا:
- استثمارات في نقرة واحدة واجهة بسيطة لستيكينغوالاتجار
- خوارزمية StableSwap لتقليل الانزلاق
- دعم مؤسسة تون، وشركات تون وكرف.
المخاطر:
- عدم وجود ابتكارات خاصة بها تكرر قرارات البورصات الأخرى ؛
- منخفضةالسيولةفي البداية، الصفقات الكبيرة قد تسبب انخفاضاً في السعر.
كلاهما كانا حافزاً لنمو TVL في TON، حيث جذب المستخدمين المؤسسيين والتجزئة..
لماذا مهمة StableSwap لـ DeFi#
- -أقلّ زلازل . تم تحسين الخوارزمية للأزواج ذات السعر المتوقع الثابت (مثل 1: 1 USDC/USDT). تأتي التبادلات الكبيرة مع انخفاض أقل بشكل ملحوظ من AMM الكلاسيكي.
- كفاءة رأس المال. السيولةوتركز في نطاق أسعار ضيق يزيد من عائد LP من خلال تداول أكثر نشاطا.
- انخفاض خسائر غير دائمة الأصول في المجموعة مرتبطة، لذلك خطر IL للشركة المصدرة أقل بكثير من المجموعات ذات الأزواج المتقلبة.
- استقرار النظام البيئي. StableSwap-بول أساس للهبوط ، الفارمينغ ، الجسور ؛ جودة الستيبلكوين السيولةيؤثر بشكل مباشر على استقرار جميع الـ DeFi.
- رسومات ضئيلة الرياضيات المُحسّنة تفعلسوابأرخص
- -السلسلة المتقاطعة معظم منصات StableSwap تدعم العديد من الشبكات تجميع يسهل السيولةو التبادل عبر السلسلة.
- مقاومة للتلاعب التركيزالسيولةفي نطاق ضيق يجعل من الصعب التلاعب باللاعبين الكبار.
- تحفيزالسيولة. Curve ومشابهاته تصدر جوائز إضافية LP في شكل توكنات الحكم.
StableSwap في النظام البيئي TON#
لا يوجد حتى الآن أي نظيرات مباشرة كاملة لـ Curve على TON.
- STON.fi أساسي AMM على طن، يستخدم نموذج مختلط (ليس StableSwap الكلاسيكي، ولكن مع تحسين لزوج العملات المستقرة)
- Evaa بروتوكول الائتمان، يركز جزئيا على الستابل، ولكن بدون مجموعات StableSwap الخاصة بها؛
- Torch Finance و Crouton Finance تطبيقات StableSwap المهنية المستهدفة، يتم نشرها كجزء من شراكة Curve × TON؛
- الجسور المتقاطعة تستخدم TON Ethereum USDT/USDC StableSwap-pool للتحويل.
المخاطر الرئيسية للمستخدم#
- ثغرات في الشفرة في عام 2023، تعرضت شركة "كورف" للاستغلال بسبب خطأ في "فايبر"لا تملك التطبيقات الشابة (Torch, Crouton) حتى الآن نفس خبرة الاستخدام القتالي.
- مركزية الإدارة المقبضات الكبيرة$CRVتأثيراتها على التصويت في DAO، و وزن veCRV غير متناسب مع النشاط الحقيقي.
- يعتمد على استقرار العملات المستقرة في حالة انخفاض USDT/USDC، حتى رياضيات StableSwap لا تستطيع إنقاذها.
- إنخفاض عائدات الـ LP. المراكز المستقرة تعطي رسوم أقل، لذلك يمكن أن تكون APR دون انبعاثات منخفضة.
- -أجل، هذا هو الأمر ويمكن أن تؤدي " تون ديكس " الجديدة التي تملك حصة كبيرة من الرموز إلىالسيولة.