ستيبلكوين

ستيبلكوين — رمز ذو قيمة ثابتة، مرتبط بأصل مستقر: عملة فيات، معدن ثمين أو سلة من العملات المشفرة. ستيبلكوين يزيل التقلبات من المعاملات المشفرة وأصبح أداة أساسية في DeFi: يُستخدم في المدفوعات، حفظ رأس المال، الإقراض وتوفير السيولة.

في نظام TON ستيبلكوين — خصوصًا USDT — أصبح جسرًا بين جمهور تيليجرام والعملات المشفرة: المستخدم في Wallet أو Tonkeeper يرسل دولارات لمستخدم آخر برسالة واحدة، دون وسيط بنكي.

أنواع ستيبلكوين#

ضمان فيات

النوع الأكثر شيوعًا. المُصدر يحتفظ باحتياطي بعملة فيات (عادةً الدولار الأمريكي) في حسابات بنكية ويصدر رموز بنسبة 1:1 مع الاحتياطي. الثقة في الرمز = الثقة في المُصدر وتدقيقه.

• USDT (Tether) — الأكبر من حيث القيمة السوقية، يُصدر على عشرات الشبكات بما فيها TON؛
• USDC (Circle) — ستيبلكوين منظم مع تقارير احتياطي منشورة؛ تعرض لانقطاع مؤقت في مارس 2023 بسبب إفلاس Silicon Valley Bank، واستعاد ربطه بالدولار خلال أيام قليلة؛
• FDUSD — ستيبلكوين First Digital، مضمون بفيات، تاريخ تداول محدود.

ضمان سلعي

ربط بقيمة أصل مادي — ذهب، فضة، نفط، عقارات. يُستخدم كحماية من التضخم وللتنويع.

• DGX (Digix Gold Token) — رمز مرتبط بالذهب؛
• SwissRealCoin — رمز مضمون بعقارات سويسرية.

سيولة هذه الرموز أقل بكثير مقارنة بالفيات.

ضمان تشفيري

الاحتياطيات تُحفظ في عقود ذكية على شكل عملات مشفرة أخرى، عادةً مع over-collateralization (ضمان زائد). الإدارة والإصدار على البلوكتشين، دون مُصدر مركزي.

• DAI (MakerDAO) — يُصدر بضمان سلة من الأصول المشفرة؛
• USDD — ستيبلكوين من نظام TRON بنموذج مختلط.

خوارزمية (غير مضمونة)

الثبات يُحافظ عليه عبر خوارزمية الإصدار والحرق، دون احتياطيات فعلية. عند ارتفاع السعر تُخلق رموز جديدة، وعند الانخفاض تُحرق. هذا النوع أكثر عرضة لـ death spiral — الانحدار المتسلسل.

حالة UST. ستيبلكوين TerraUSD (UST) كان مرتبطًا بالدولار عبر خوارزمية مع رمز مزدوج LUNA. في مايو 2022 أدت مبيعات جماعية إلى قطع الارتباط، مما أدى إلى انهيار LUNA، وفشلت الخوارزمية — كلا الرمزين انخفضا إلى الصفر خلال أيام. أصبحت هذه الحلقة مثالًا تعليميًا على مخاطر الستيبلكوين الخوارزمية وجذبت انتباه المنظمين.

ستيبلكوين على TON#

على TON تُصدر الستيبلكوين كـ Jettons — معيار TON للرموز القابلة للتبادل. الخطوات الرئيسية للدمج:

• 2024: تم الإعلان عن دمج USDT على TON بمشاركة Pavel Durov (Telegram)، Andrey Rogozov (The Open Platform) وPaolo Ardoino (Tether). تم إصدار أول 10 مليون USDT على TON؛ الخطة — زيادة الإصدارات إلى 1 مليار USDT.
• تحويل USDT عبر Wallet بين مستخدمي Telegram أصبح مجانيًا؛ السحب إلى محافظ TON الخارجية كان مجانيًا حتى نهاية يونيو 2024.
• برامج حوافز من TON Foundation: 11 مليون TON مخصصة لمكافآت الدمج، 30 مليون دولار — لتوفير سيولة TON/USDT على STON.fi وDeDust.
• مكافأة Wallet: أعلن Telegram Wallet برنامج عائد 50% سنويًا لحاملي USDT بميزانية إجمالية 30 مليون دولار.
• OKX × TON Foundation أطلقت حملة ترويجية "Learn and Earn" بجائزة 20 000 TON.

تقنيًا USDT على TON هو عقد Jetton تم نشره بواسطة Tether. تُدفع رسوم التحويل بـ TON، كما هو الحال مع أي Jetton. بين الشبكات يُجسر USDT عبر بوابات مركزية — لا يوجد جسر لامركزي موحد بين Ethereum/Tron/TON للستيبلكوين حتى الآن.

أين تُستخدم ستيبلكوين على TON#

• المدفوعات داخل Telegram — تحويلات في Wallet، تبادل p2p، إكراميات؛
• DeFi: تداول وفارمنغ على STON.fi وDeDust، ستيبلسواب عبر مجمعات متخصصة (Torch Finance, Crouton Finance);
• محافظ: Tonkeeper، MyTonWallet، Wallet — جميعها تدعم USDT-Jetton أصليًا؛
• منصات تبادل: إيداع/سحب USDT عبر شبكة TON يعمل على OKX، Bybit وغيرها من المنصات الكبيرة.

المخاطر#

• مخاطر الطرف المقابل — للستيبلكوين المركزي: إفلاس المُصدر أو البنك الحافظ يؤدي إلى فقدان الارتباط.
• مخاطر تنظيمية — الستيبلكوين أولًا ما يخضع للرقابة التنظيمية، وقد يُطلب من المُصدرين حجب عناوين.
• مخاطر خوارزمية — للستيبلكوين غير المضمون: قد تتحول الانقطاع إلى death spiral.
• مخاطر تقنية — خطأ في عقد Jetton على TON قد يؤدي إلى تجميد الأموال؛ التحقق الرسمي من العقود لا يزال نادرًا.

مقارنة بين الستيبلكوين الرئيسية#

القيم السوقية تتغير — راجع القيم الحالية في CoinMarketCap أو DefiLlama.

انظر أيضًاانظر أيضًا#

• TON Jettons
• The Open Network
• STON.fi
• DeDust
• Tonkeeper
• TON Foundation