Stablecoinler

Stablecoin — sabit bir değere sahip token, sabit bir varlığa (fiat para, değerli metal veya kripto para sepeti) bağlanmıştır. Stablecoinler kripto işlemlerindeki volatiliteyi ortadan kaldırır ve DeFi’de temel ödeme aracı haline gelmiştir: ödemeler, sermaye saklama, kredi verme ve likidite sağlama için kullanılırlar.

TON ekosisteminde stablecoinler — özellikle USDT — Telegram kitlesi ile kripto arasında bir köprü oluşturmuştur: bir kullanıcı Wallet ya da Tonkeeper üzerinden bir mesajla başka bir kullanıcıya dolar gönderir, banka aracı olmadan.

Stablecoin türleri#

Fiat teminatlı

En yaygın tür. İhraççı, banka hesaplarında fiat para (genellikle ABD doları) rezervi tutar ve tokenları rezervle 1:1 oranında çıkarır. Tokena duyulan güven = ihraççıya ve denetimine duyulan güven.

• USDT (Tether) — piyasa değerine göre en büyük, TON dahil onlarca ağda bulunur;
• USDC (Circle) — rezerv raporları yayınlanan düzenlenmiş stablecoin; Mart 2023’te Silicon Valley Bank iflası nedeniyle kısa bir süreliğine devalüe oldu, birkaç gün içinde dolar bağlamasını yeniden sağladı;
• FDUSD — First Digital’ın stablecoini, fiat teminatlı, sınırlı işlem geçmişi.

Emtiaya teminatlı

Fiziksel bir varlığın (altın, gümüş, petrol, gayrimenkul) değerine bağlanır. Enflasyona karşı koruma ve çeşitlendirme amacıyla kullanılır.

• DGX (Digix Gold Token) — altına bağlanmış token;
• SwissRealCoin — İsviçre gayrimenkulü teminatlı token.

Bu tokenların likiditesi fiat teminatlı olanlara göre belirgin şekilde düşüktür.

Kripto teminatlı

Rezervler, genellikle aşırı teminatlı (over‑collateralization) bir sepet şeklinde akıllı sözleşmelerde tutulur. Yönetim ve ihraç blokzincir üzerinde, merkezi bir ihraççı olmadan gerçekleşir.

• DAI (MakerDAO) — kripto varlık sepeti teminatlı olarak çıkarılır;
• USDD — TRON ekosisteminin karışık modelli stablecoini.

Algoritmik (teminatsız)

İstikrar, gerçek rezervler olmadan, token arzı ve yakma algoritmasıyla korunur. Fiyat yükseldiğinde yeni tokenlar yaratılır, fiyat düştüğünde yakılır. Bu tür, death spiral (ölüm sarmalı) riskine en çok açıktır.

UST örneği. TerraUSD (UST) tokenı, LUNA adlı eş token ile algoritmik olarak dolara bağlanmıştı. Mayıs 2022’de kitlesel satışlar bağlamayı kırdı, panik LUNA’yı çökertti, algoritma yetersiz kaldı — iki token da birkaç gün içinde değersizleşti. Bu olay, algoritmik stablecoin riskinin öğretici bir örneği oldu ve düzenleyicilerin dikkatini çekti.

TON’da stablecoinler#

TON’da stablecoinler, Jettons olarak çıkarılır — değiştirilebilir tokenlar için TON standardı. En önemli entegrasyon adımları:

• 2024: USDT on TON entegrasyonu Pavel Durov (Telegram), Andrey Rogozov (The Open Platform) ve Paolo Ardoino (Tether) katılımıyla duyuruldu. İlk 10 M USDT TON’da çıkarıldı; hedef, arzı 1 B USDT’ye çıkarmak.
• Wallet üzerinden USDT transferi Telegram kullanıcıları arasında ücretsiz hâle getirildi; dış TON cüzdanlarına çekim ise Haziran 2024 sonuna kadar ücretsizdi.
• TON Foundation teşvik programları: entegrasyon için 11 M TON, 30 M dolar ise STON.fi ve DeDust üzerinde TON/USDT likidite çiftlikleri için ayrıldı.
• Wallet bonusu: Telegram Wallet, USDT tutanlar için yıllık %50 getiri programı açıkladı, toplam bütçe 30 M dolar.
• OKX × TON Foundation “Learn and Earn” kampanyasını 20 000 TON ödül havuzuyla yürüttü.

Teknik olarak USDT on TON, Tether tarafından dağıtılan bir Jetton sözleşmesidir. Transfer ücretleri TON’da ödenir, diğer tüm Jetton’lar gibi. Ağlar arası USDT köprüsü merkezi geçitler üzerinden yapılır — Ethereum/Tron/TON stablecoinleri arasında henüz tek bir merkeziyetsiz köprü yoktur.

TON’da stablecoinlerin kullanım alanları#

• Telegram içi ödemeler — Wallet üzerinden p2p transfer, bahşiş;
• DeFi: STON.fi ve DeDust üzerinde ticaret ve çiftçilik, özel havuzlar aracılığıyla stablecoin takasları (Torch Finance, Crouton Finance);
• Cüzdanlar: Tonkeeper, MyTonWallet, Wallet — hepsi USDT‑Jetton’u yerel olarak destekler;
• Borsalar: USDT’nin TON ağı üzerinden depozit/çekimi OKX, Bybit ve diğer büyük platformlarda çalışır.

Riskler#

• Karşı taraf riski — merkezi stablecoinlerde: ihraççının veya rezerv bankasının iflası bağlamanın kaybolmasına yol açar.
• Düzenleyici risk — stablecoinler ilk olarak düzenleyicilerin denetimine girer, ihraççılar adresleri engellemek zorunda kalabilir.
• Algoritmik risk — teminatsız stablecoinlerde: devalüasyon death spiral’e dönüşebilir.
• Teknik risk — TON üzerindeki Jetton sözleşmesindeki bir hata fonların dondurulmasına neden olabilir; sözleşme formal doğrulaması hâlâ nadirdir.

Başlıca stablecoinlerin karşılaştırması#

Piyasa değerleri değişebilir — güncel değerler için CoinMarketCap veya DefiLlama bakınız.

Ayrıca bakınızAyrıca bakınız#

• TON Jettons
• The Open Network
• STON.fi
• DeDust
• Tonkeeper
• TON Foundation