CEX (Centralized Exchange) — биржа с центральным оператором, который хранит средства пользователей (custodial) и сводит ордера через order book. Примеры: Binance, OKX, Bybit, Coinbase.
Trade-off vs DEX: больше ликвидности и fiat-онбординга, но требует KYC и доверия оператору («not your keys — not your coins»).