CFMM,StableSwap,そしてTONへのカーブの登場

Constant Function Market Maker (CFMM) 概括モデル オートマティックマーケットメーカー (AMM),このプールの資産備蓄間の関係が固定された数学的関数で決まる.トレーダーは1つの資産を取り出してもう1つを持ち込むとき,関数の値は保持されるべきである.このことから,その名称は"constant function"である.特定の関数の種類は,オーダーのサイズに応じて価格がどのように変化するかを決定する.

StableSwap Curve Financeが,互いに近い価格の資産 (ステイブルコイン,単一のコインの巻かれたバージョン,LST) を交換するために開発したCFMMの特殊ケース. constant-sum (平衡圏の最小スリップ) と constant-product (強い不均衡の際のプール枯渇防止) の特徴を組み合わせます.結果は,ユニバーサルAMM (Uniswap v2) よりも滑り幅が著しく少ない1:1点周辺の深い流動性です.

Curve Finance#

Curve Finance DEXは,当初 Ethereum で起動し,その後,他の10以上のネットワークに展開されました.

プロトタイプ — StableSwap提出した ミハイル・エゴロフ 2019年11月に
製品として Curve を起動 2020年1月;
$CRVトークン 2020年8月管理のために使用されます (veCRVLPの報酬,ゲージの投票で

カーブがリードを保持している ステイブルコイン・プラク:類似したUSDT/USDC/DAIペアでは Uniswapよりもスリッパージが少ない. StableSwapのおかげで. UniswaP v3/v4は不安定性のあるペアでより効率的です.

カーブ × TONのパートナーシップ#

2024年に TON Foundation DeFiエコシステムを発展させるための Curveとの戦略的協力を発表しました TON目的:

クロスチェイン・ブリッジ ステイブルコインを統合するために (USDT, USDC) TON と EVM ネットワークの間
CrossCurve 横断チェーン流動性アグリゲーター Curveで,Yegorovが率いるTONプロジェクトが含まれる.

公開コンテストが行われました 70チーム優勝者は2人 Torch Finance そして Crouton Finance特別賞を受賞しました $150 000 監査と初期流動性について.

Torch Finance#

Torch Finance TONの取引プロトコルで,低変動に重点を置く. 2024年に設立.ネイティブトークン. $TORCH.

プラス:

クロスチェーン・リクビリティとステイブルコイン・プールに対する利率
統合する CrossCurve TONとイーサリアムの流動性を組み合わせました

リスク:

まだ十分に検証されていない新しいプロトコル
$TORCHトークンのインフレリスク
他人の解決策をコピーする → 競合が出現する際に迅速に時代遅れになるリスク
規制上のリスクです

Crouton Finance#

Crouton Finance TONのDEXは,TON財団とTONベンチャーズがサポートする,Curve数学を使用している.さらに,簡素化されたUXでTelegramユーザーに"投資口座"を提供しています.

プラス:

ステーキングと取引のためのシンプルなインターフェース
スリッパージを最小化する StableSwap アルゴリズム
TON財団,TONベンチャーズ,そしてCurveの支援です

リスク:

独自のイノベーションがないこと他の取引所の決定を繰り返すこと
初期流動性が低い場合大規模な取引が価格を崩す可能性があります

この2つのプロジェクトは,TONのTVLの成長の触媒となり,機関および小売ユーザーを引き寄せました..

StableSwapがDeFiにとって重要な理由#

滑らかさも少なく アルゴリズムは固定予想価格 (例えば1:1 USDC/USDT) のペアに最適化されている.大型取引は,クラシックAMMよりもスリッパージが著しく少ない.
資本の効率性です 流動性は狭い価格範囲に集中し LPの収益性は活発な回転によって上昇します
不永久性損失の減少 プール内の資産は相関しているため,浮気対のプールよりも LPに対するILリスクはかなり低い.
生態系の安定性 StableSwap-プールはランディング,ファミング,ブリッジの基盤です. ステイブルコインの流動性の質は,すべてのDeFiの安定性に直接影響します.
低コストで 優化された数学によりスワップは安くなります
クロスチェーン StableSwapプラットフォームの多くは複数のネットワークをサポートする. 流動性の集積とクロスチェーンの交換を簡素化する.
操作に耐性がある 流動性が狭い範囲に集中しているため大手企業が操作するのは困難です
流動性を刺激する Curveと類似は,Governanceトークンの形で LPの追加賞金を発行しています.

TON エコシステムで StableSwap#

CurveのTONの直線的な完全なアナログはまだありません.

STON.fi TONの基本AMMを使用します. 混合モデル (古典的な StableSwap ではなく,ステイブルコインペアに最適化されている)
Evaa 部分的にステイブルを中心としたクレジットプロトコルだが,独自のStableSwapプールがない.
Torch Finance そして Crouton Finance StableSwapメカニクスのターゲット実装は,Curve × TONパートナーシップの一環として展開されている.
クロスチェイン・ブリッジ TON Ethereumは,StableSwap-poolのUSDT/USDCを変換するために使用しています.

ユーザーにとっての主なリスク#

コードに脆弱性がある Curveは2023年に Vyperコンパイラバグの悪影響を受けました業界損失は5200万ドル以上です. 若い実装 (Torch,Crouton) はまだ戦用運用の経験が同じではありません.
管理を集中させる $CRVの大手保有者はDAO投票に大きな影響を与える. veCRVの重さは実際の活動に不均衡である.
ステイブルコインの安定性に依存している USDT/USDCのデペグでは, StableSwapの数学が完璧に機能しても支柱の対価が失われます.
低利回り LP 安定したプールでは手数料が少ないので排出量のないAPRは低くなっています
若手プロジェクトを引っ張るリスク 新しいTON-DEXはチームに多くのトークンを持っています